Corporate Hedging & Derivatives Advisory
La couverture de vos risques de marché mérite plus qu'un produit.
Conseil indépendant en gestion des risques de change, de taux et de matières premières, pour les dirigeants, CFO et trésoriers d'entreprises exposées aux marchés. Nous vous aidons à décider ce qu'il faut couvrir, avec quel instrument et à quel prix, avant que la décision ne soit prise.
Lys Partners — Conseiller en Investissements Financiers (CIF), ORIAS n°26005688 — Paris
Nous évoluons aux côtés des principales infrastructures et contreparties du marché.
Lys Partners n'exécute aucune transaction et n'est la contrepartie d'aucune de ces institutions. Il s'agit des infrastructures, banques et contreparties qui composent l'univers de marché dans lequel nous intervenons, en toute indépendance, pour le compte de nos clients.
Infrastructures & données de marché
Banques & contreparties
Positionnement
Un conseil indépendant, en amont de vos contreparties.
Le constat
Dans la majorité des entreprises, la décision de couverture reste largement intuitive. Elle repose sur la proposition d'un commercial de banque, sans réelle comparaison entre stratégies, sans quantification du risque résiduel et sans politique formalisée. Ce n'est pas une question de mauvaise foi : la contrepartie qui conseille est structurellement aussi celle qui price et exécute le produit.
- Recours quasi systématique au même instrument, indépendamment du contexte
- Absence de comparaison chiffrée entre les stratégies réellement disponibles
- Politique de couverture non formalisée, décisions prises au cas par cas
- Suivi post-trade limité, faible traçabilité pour la direction financière
Notre rôle
Lys Partners se positionne du côté du client, en amont de l'exécution. Nous n'apportons ni liquidité ni exécution : vos banques et brokers restent vos contreparties. Nous apportons l'indépendance et la rigueur nécessaires pour construire une décision de couverture défendable : documentée, comparée et challengée avant d'être engagée.
Répartition des rôles
| Votre banque / broker | Lys Partners |
|---|---|
| Pricing, structuration, exécution | Analyse indépendante de l'exposition |
| Liquidité et bilan | Définition de l'objectif de couverture |
| Documentation contractuelle | Comparaison chiffrée des stratégies |
| Un produit à vendre | Mise en concurrence des contreparties |
| Aucun suivi indépendant | Suivi, gouvernance et reporting |
Pourquoi mandater Lys Partners
Une décision défendable
Un process documenté et challengé par un tiers indépendant protège le dirigeant et la direction financière en cas de question du board, du commissaire aux comptes ou d'un contrôle interne.
Une mise en concurrence chiffrée
Les écarts de pricing observés entre contreparties sur des produits comparables atteignent couramment 15 à 40 points de base, rendus visibles et négociables plutôt que subis.
Un délai maîtrisé
Recommandation sous 10 jours ouvrés en régime normal. Format accéléré possible sous 48h en cas d'exposition urgente ou de choc de marché.
Méthodologie
Un processus, pas une transaction isolée.
Chaque mission suit une méthodologie structurée, de la cartographie des expositions au suivi dans la durée.
Diagnostic
Cartographie complète des expositions : flux, devises, échéances, marges, couvertures existantes, contraintes comptables et gouvernance actuelle.
Politique de couverture
Définition de ce qui doit être couvert, à quel horizon, avec quels instruments, selon quelles limites et quel processus de validation interne.
Comparaison des stratégies
Forward, option, collar, layered hedging : coût, protection, flexibilité et scénarios extrêmes, chiffrés et comparés objectivement.
Mise en concurrence & exécution
Sollicitation de plusieurs contreparties, analyse du pricing proposé, assistance au choix, sans jamais devenir votre contrepartie d'exécution.
Suivi & gouvernance
Mark-to-market, hedge ratio, alertes d'échéance et reporting régulier au CFO, au trésorier ou au comité de direction.
Instruments
Quatre familles de stratégies, un seul objectif : la clarté du choix.
Chaque instrument répond à un arbitrage différent entre certitude budgétaire, coût et participation à un mouvement favorable. Aucun n'est supérieur dans l'absolu : le bon choix dépend de votre politique de risque, de votre horizon et de votre appétence à la volatilité.
01
Forward
Fixe un taux ou un prix à une échéance donnée. Certitude budgétaire totale, coût nul à la mise en place, mais aucune participation si le marché évolue favorablement.
02
Option vanille
Protège contre un mouvement défavorable au-delà d'un seuil, tout en conservant la participation à un mouvement favorable. Se paie sous forme de prime.
03
Collar zero-cost
Combine achat et vente d'options pour encadrer le taux entre un plancher et un plafond, sans décaissement de prime. Réduit le coût au prix d'un plafond de participation.
04
Layered hedging
Étale la couverture dans le temps et par tranches successives plutôt qu'en un seul bloc, pour lisser le prix moyen et réduire le risque de couvrir au plus mauvais moment.
Profils clients
Notre approche s'adresse aux entreprises pour lesquelles le risque de marché est matériel.
Sans nécessairement disposer d'un desk de trésorerie sophistiqué.
Luxe
Achats en devises fortes, marges sensibles aux mouvements de change.
Import-Export
Flux multidevises, décalage entre facturation et règlement.
Transport
Exposition directe au carburant et aux taux de fret.
Métaux
Risque combiné matière première, change et financement.
Industriels
Coûts de production en devise, revenus dans une autre.
Une société industrielle exportatrice facture une part significative de son chiffre d'affaires en USD, avec un règlement attendu sous six mois pour un montant de l'ordre de 5 M USD et une marge opérationnelle sensible à un mouvement de change de quelques pourcents. Sa banque propose un forward à 100 % : certitude totale sur le taux, mais aucune participation si le dollar venait à se renforcer.
L'analyse comparée d'un forward, d'une option vanille et d'un collar zero-cost met en évidence un arbitrage entre certitude budgétaire et conservation d'une participation favorable. Elle permet de challenger le pricing proposé par la contrepartie avant toute décision.
Fondateur
Une expérience buy-side, mise au service des directions financières.
Alexis Osiecki
Fondateur, Lys Partners
Plusieurs années passées côté buy-side à Genève, en Global Macro / FX / volatilité, d'abord comme assistant PM puis co-PM sur un book interne, avec une base Delta One en amont. De l'intérieur, comment se construit réellement une décision de couverture quand elle est prise avec de la rigueur institutionnelle : comparaison de scénarios, pricing challengé, gouvernance du risque.
En sortant du buy-side, le constat d'un écart : la plupart des PME et ETI exposées aux marchés (change, taux, matières premières) prennent leurs décisions de couverture sur la seule proposition de leur banque, sans comparaison indépendante ni politique formalisée, non par négligence, mais parce que personne, structurellement, ne joue ce rôle pour elles. C'est pour cela que Lys Partners a été fondé.
« Une décision de couverture n'est pas une transaction que l'on subit : c'est un choix que l'on construit, avec les mêmes standards de rigueur qu'en salle de marché. »
Questions fréquentes
Ce que nous demandent le plus souvent les directions financières.
Êtes-vous rémunérés par nos banques ou contreparties ?
Non. Lys Partners est rémunéré exclusivement par honoraires versés par ses clients, dans le cadre d'un mandat de conseil. Nous ne percevons ni commission ni rétrocession d'une banque, d'un broker ou d'un émetteur : c'est la condition même de notre indépendance.
En quoi êtes-vous différents d'un courtier ou d'un broker ?
Un courtier exécute et se rémunère sur le flux. Nous n'exécutons rien, ne recevons aucun flux d'ordre et ne sommes la contrepartie d'aucune transaction. Notre rôle s'arrête à la recommandation et à la mise en concurrence ; l'exécution reste entre vos mains et celles de vos contreparties habituelles.
À partir de quelle taille d'entreprise une mission a-t-elle du sens ?
Dès lors que votre marge opérationnelle est sensiblement exposée à une variation de change, de taux ou de matière première, généralement des PME et ETI dont l'exposition se compte en millions d'euros par an. Un premier échange permet d'évaluer rapidement si une mission de diagnostic est justifiée.
Comment se déroule un premier échange ?
Un appel de cadrage, sans engagement, pour comprendre votre exposition et votre contexte. S'il ressort qu'une mission de diagnostic est pertinente, nous formalisons un périmètre et un calendrier avant toute intervention.
Nos échanges restent-ils confidentiels ?
Oui. Les informations transmises dans le cadre d'une mission (flux, expositions, conditions bancaires) sont traitées de manière strictement confidentielle et ne sont partagées avec aucune contrepartie sans votre accord explicite.
Intervenez-vous en dehors de la France ?
Notre activité est aujourd'hui centrée sur la France. Les missions impliquant des filiales ou des contreparties à l'étranger peuvent être étudiées au cas par cas.
Contact
Échangeons.
Un premier échange, sans engagement, pour évaluer si votre exposition justifie une mission de diagnostic.